③资金成本是评价企业经营成果的最低尺度。
2、各种资金来源的资金成本：⑴长期债券成本率： I（1－T）
Kd＝Q（1－f）
（Kd为债券成本率；I为债券总额的每年利息支出；T为所得税税率；
Q为债券发行总额；f为筹资费率）
⑵优先股成本率： Dp
Kp＝Pp（1－f）
（Kp为优先股成本率；Dp为优先股总额的每年股利支出；
Pp为优先股股金总额；f为筹资费率）
⑶普通股成本率： Dc Kc＝Pc（1－f）＋G
（Kc为普通股成本率；Dc为下一年发放的普通股总额的股利；Pc为普通
股股金总额；G为普通股股利预计每年增长率；f为筹资费率）
⑷留用利润： Dc
Kn＝Pc＋G
（Kn为留用利润成本率，其他符号同前）
3、加权平均的资金成本： Kw＝∑WjKj
（Kw为加权平均资金成本率；Wj为第j种资金来源占全部资金的比重；
Kj为第j种资金来源的资金成本率。）
4、资金结构对资金成本的影响：⑴资金结构同资金成本的关系；P124
⑵不同资金结构方案的比较：P125~127
七、资金结构：
1、财务杠杆的原理： 税息前利润－固定性资金成本－所得税＝所有者收益
所有者收益÷普通股数量＝普通股每股利润
ΔEPS／EPS
DFL＝ΔEBIT／EBIT
（DFL为财务杠杆系数；EPS为普通股每股利润，ΔEPS／EPS为普通股每股利
润变动率；EBIT为税息前利润，ΔEBIT／EBIT为税息前利润变动率）
EBIT
DFL＝ d
EBIT－I－L－1－T
（I——债券或借款利息；L——租赁费；d——优先股股利；T——所得税税率）
2、筹资无差别点： 筹资无差别点经营利润＝借入资金成本率×（自有资金＋借入资金）
借入资金成本率×（自有资金＋借入资金）
筹资无差别点销售收入＝ 1－销售成本率－销售税率
3、利用无差别点调整资金结构